{"id":170,"date":"2018-10-16T13:42:39","date_gmt":"2018-10-16T13:42:39","guid":{"rendered":"http:\/\/eh2solutions.com\/?p=170"},"modified":"2023-05-12T09:20:53","modified_gmt":"2023-05-12T09:20:53","slug":"co2-the-return","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/co2-the-return","title":{"rendered":"CO2: The return"},"content":{"rendered":"\n

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D\u00e9j\u00e0 en dernier, la finance qualifiait le CO2 de mati\u00e8re premi\u00e8re la plus performante sur 2018 en saluant le bond de 300% de son cours sur un an. (et pr\u00e8s de 400% si nous prenons en compte le pic de 25,16\u20ac\/tCO2 atteint le 10 septembre).
Parler de performance d\u2019un produit qui est g\u00e9n\u00e9ralement per\u00e7u comme une taxe semble pour le moins provocateur! Dit-on que la CSPE est peu performante du fait qu\u2019elle ne semble pas arriver \u00e0 d\u00e9coller de 22,5\u20ac\/MWh depuis le 1er janvier 2016?  Avons-nous salu\u00e9 la performance de la CSG qui au 1er janvier de cette ann\u00e9e a bondi de 1,7 points pour passer de 7,5% \u00e0 9.2% (performance : 22,6% !)?<\/p>\n\n\n\n

Ces \u00e9volutions de march\u00e9s et ces commentaires envieux sont l\u00e0 pour nous rappeler (10 ans apr\u00e8s la grande crise financi\u00e8re et la chute de Lehman Brothers) que quand nous parlons ici du CO2 et de son prix, il ne s\u2019agit pas de mati\u00e8re premi\u00e8re, ni de gaz ou de vent mais bien d\u2019un produit financier, les EUA (European Emission Allowances).<\/p>\n\n\n\n

Notre objet, n\u2019est pas ici de retracer l\u2019histoire chaotique et parfois sulfureuse de ce produit. Comme rappel historique, nous nous contenterons de ce graphique :<\/p>\n\n\n\n

\"2\"<\/a><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Nous nous proposons plut\u00f4t de porter des \u00e9clairages sur certains aspects et cons\u00e9quences de ces mouvements de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi cette augmentation de prix du CO2 ?<\/p>\n\n\n\n

Les \u00e9volutions du cours des EUA ont d\u00e9j\u00e0 une longue histoire de forte volatilit\u00e9. S\u2019agissant d\u2019un march\u00e9 qui repose sur des bases essentiellement r\u00e9glementaires au niveau de l\u2019Union Europ\u00e9enne, ce march\u00e9 \u00e9volue au fil des d\u00e9cisions (ou de leurs annonces ou anticipations). Dans le cas pr\u00e9sent, la performance actuelle du march\u00e9 du carbone est g\u00e9n\u00e9ralement attribu\u00e9e \u00e0 l\u2019anticipation par le march\u00e9 de la mise en service \u00e0 partir de janvier 2019 de la r\u00e9serve de stabilit\u00e9 du march\u00e9 (MSR), pi\u00e8ce ma\u00eetresse de la r\u00e9forme EU-ETS adopt\u00e9e l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re et publi\u00e9e cette ann\u00e9e (Directive 2018\/410 du 14\/3\/2018).<\/p>\n\n\n\n

Impact sur le prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 : Une deuxi\u00e8me CSPE
Le march\u00e9 \u00e0 terme de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 a lui aussi \u00e9t\u00e9 un march\u00e9 tr\u00e8s \u00ab performant \u00bb ces douze derniers mois ! Sur un an, le produit France Baseload Cal 2019 est pass\u00e9 d\u2019environ 40\u20ac\/MWh \u00e0 60\u20ac\/MWh (\u00e9tablissant une performance honorable de 50%). Certes le prix du charbon a aussi \u00ab perform\u00e9 \u00bb avec pr\u00e8s de 20%, mais le facteur principal de cette hausse reste bien l\u2019impact de la hausse du prix des EUA. Cet impact est m\u00eame quantifi\u00e9 dans l\u2019article L122-8.I du code de l\u2019\u00e9nergie : 0,76 t CO2 par MWh (traduisant la r\u00e9alit\u00e9 un peu contre-intuitive de la forte d\u00e9pendance du prix fran\u00e7ais de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 au charbon). Sur cette base, l\u2019impact sur le prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 peut \u00eatre estim\u00e9 entre 15 et 20\u20ac\/MWh (soit 25-30%).<\/p>\n\n\n\n

Impact pour le consommateur
Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent le consommateur fran\u00e7ais est partiellement prot\u00e9g\u00e9 de cette hausse par le m\u00e9canisme de l\u2019Arenh, qui plafonne le co\u00fbt de sa fourniture de base \u00e0 42\u20ac\/MWh. Mais ce m\u00e9canisme est limit\u00e9 dans le temps (2025) et il est plafonn\u00e9 pour la fourniture via les fournisseurs concurrents d\u2019EDF (jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent le plafond de 100 TWh ne s\u2019est pas appliqu\u00e9, mais avec les pertes de march\u00e9 d\u2019EDF cela pourrait arriver d\u00e8s les prochaines allocations en novembre 2018).<\/p>\n\n\n\n

Par ailleurs, suite \u00e0 un m\u00e9canisme additionnel mis en place \u00e0 partir de 2016 (quand le prix de march\u00e9 \u00e9tait inf\u00e9rieur au prix de l\u2019Arenh) pour les consommateurs \u00e9lectro intensifs (cf. l\u2019article L122-8.I du code de l\u2019\u00e9nergie) ces consommateurs peuvent \u00eatre compens\u00e9s de l\u2019impact CO2 dans le prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9. Mais la base de valorisation du CO2 utilis\u00e9e pour la compensation est fix\u00e9e seulement \u00e0 5,91\u20ac\/t (il est douteux que ce montant soit revaloris\u00e9) et cette mesure est aussi limit\u00e9e dans le temps (2020).
Ces protections sont donc partielles et l\u2019impact commence d\u00e9j\u00e0 \u00e0 se ressentir chez les consommateurs industriels (et certainement bient\u00f4t pour les particuliers).<\/p>\n\n\n\n

Impact pour l\u2019environnement
Nous aurions d\u00fb commencer par ce point puisque c\u2019est la finalit\u00e9 du syst\u00e8me europ\u00e9en d\u2019\u00e9changes de quotas d\u2019\u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre (SEQE), plus connu sous l\u2019acronyme anglais European Trading Scheme (ETS).
Cyniquement, nous pourrions pr\u00e9senter les \u00e9volutions des \u00e9missions du secteur \u00e9lectrique fran\u00e7ais et nous poser la question simpliste : quelle fut l\u2019impact de cette \u00ab double CSPE \u00bb sur les \u00e9missions du secteur de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 ?<\/p>\n\n\n\n

\"3\"<\/a><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Plus globalement, cet impact limit\u00e9 de l\u2019ETS sur l\u2019environnement ressortait des d\u00e9bats et conclusions pr\u00e9sent\u00e9s lors de la Conf\u00e9rence sur l\u2019 \u00ab Etat de l\u2019EU ETS en 2018 \u00bb \u00e0 Paris le 13 juin dernier (en pr\u00e9sence de la DGEC, EDF et nombre de grands groupes industriels) :<\/p>\n\n\n\n

  • Les politiques \u00ab Control & Command \u00bb sont les politiques qui ont impact\u00e9 les baisses d\u2019\u00e9mission dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie.<\/li>
  • Le r\u00f4le et l\u2019impact de l\u2019ETS ne peut pas \u00eatre clairement identifi\u00e9 tant que le prix est inf\u00e9rieur \u00e0 30\u20ac\/t (c\u2019est-\u00e0-dire jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent).<\/li>
  • La plupart des grands industriels ont toujours un solde cr\u00e9diteur de quotas gratuits.<\/li><\/ul>\n\n\n\n

    Si les prix du CO2 devaient durablement s\u2019\u00e9tablir \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s (ce qui, au regard de l\u2019histoire, n\u2019est pas acquis) traduisant une p\u00e9nurie r\u00e9elle de quotas pour les grandes entreprises, nous entrerions dans un nouveau paradigme. Ce m\u00e9canisme passerait d\u2019un syst\u00e8me qui subventionne des grands secteurs industriels europ\u00e9ens \u00e0 un syst\u00e8me qui taxerait ces m\u00eames entreprises.<\/p>\n\n\n\n

    S\u2019agira-t\u2019il d\u2019un syst\u00e8me \u00e0 somme nulle, maintenant que le syst\u00e8me perdure en dehors de l\u2019accord de Kyoto (C\u2019est-\u00e0-dire en dehors d\u2019objectifs extra-communautaires) ? En fin de compte les Etats membres de l\u2019Union ainsi que diff\u00e9rents fonds europ\u00e9ens pour la recherche et l\u2019innovation b\u00e9n\u00e9ficient de la mise aux ench\u00e8res de ces quotas et ces recettes peuvent, in fine, revenir \u00e0 l\u2019industrie. Le doute est permis et les critiques vis-\u00e0-vis d\u2019un tel syst\u00e8me ne viennent pas uniquement de l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019atlantique. Le Pape Fran\u00e7ois ne pointait-il pas d\u00e9j\u00e0 en 2015 :
    \u00ab La strat\u00e9gie d\u2019achat et de vente de \u201ccr\u00e9dits de carbone\u201d peut donner lieu \u00e0 une nouvelle forme de sp\u00e9culation, et cela ne servirait pas \u00e0 r\u00e9duire l\u2019\u00e9mission globale des gaz polluants. Ce syst\u00e8me semble \u00eatre une solution rapide et facile, sous l\u2019apparence d\u2019un certain engagement pour l\u2019environnement, mais qui n\u2019implique, en aucune mani\u00e8re, de changement radical \u00e0 la hauteur des circonstances. Au contraire, il peut devenir un exp\u00e9dient qui permet de soutenir la surconsommation de certains pays et secteurs \u00bb<\/em> (Lettre Encyclique : Laudato Si)<\/p>\n\n\n\n

    Philippe Boulanger<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    D\u00e9j\u00e0 en dernier, la finance qualifiait le CO2 de mati\u00e8re premi\u00e8re la plus performante sur 2018 en saluant le bond de 300% de son cours sur un an. (et pr\u00e8s de 400% si nous prenons en compte le pic de 25,16\u20ac\/tCO2 atteint le 10 septembre).Parler de performance d\u2019un produit qui est g\u00e9n\u00e9ralement per\u00e7u comme une […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-170","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"translation":{"provider":"WPGlobus","version":"3.0.0","language":"fr","enabled_languages":["en","fr"],"languages":{"en":{"title":true,"content":true,"excerpt":false},"fr":{"title":false,"content":true,"excerpt":false}}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/170","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=170"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/170\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":336,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/170\/revisions\/336"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=170"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=170"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=170"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}