{"id":162,"date":"2019-04-17T13:21:43","date_gmt":"2019-04-17T13:21:43","guid":{"rendered":"http:\/\/eh2solutions.com\/?p=162"},"modified":"2023-05-12T09:20:36","modified_gmt":"2023-05-12T09:20:36","slug":"brexit-and-the-energy-market","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/brexit-and-the-energy-market","title":{"rendered":"Brexit et march\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie"},"content":{"rendered":"\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Chaque jour, les analystes des march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie commentent, syst\u00e9matiquement et apparemment sans r\u00e8gles particuli\u00e8res, les mouvements et les perspectives des march\u00e9s (haussiers, baissiers ou stables) en relation avec les anticipations des modalit\u00e9s du BREXIT (mou, dur, semi-mou etc\u2026). Ainsi, par exemple, tout d\u00e9veloppement n\u00e9gatif sur la perspective d\u2019arriver \u00e0 une sortie avec accord expliquera l\u2019\u00e9volution haussi\u00e8re (respectivement baissi\u00e8re ou stable) du jour. Il en sera de m\u00eame pour tout manque d\u2019information ou de perspective nouvelle \u00e0 ce sujet&nbsp;: l\u2019incertitude autour du Brexit justifiera la tendance bearish (respectivement bullish ou stable) du jour&nbsp;!<\/p>\n\n\n\n<p>Alors que nous \u00e9crivons ces lignes, la date fatidique du 29 mars est pass\u00e9e sans que le (mauvais) feuilleton ne soit arriv\u00e9 \u00e0 sa conclusion et tout porte \u00e0 croire que de nombreuses \u00ab saisons \u00bb sont d\u00e9j\u00e0 en pr\u00e9paration. Faut-il pour autant diff\u00e9rer davantage l\u2019analyse de l\u2019impact du Brexit sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie&nbsp;? Nous nous permettons sans plus attendre de partager avec vous quelques r\u00e9flexions&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p>Tout d\u2019abord regardons ce qui ne change pas ou peu :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Les tarifs douaniers&nbsp;:<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>En quittant l\u2019Union Europ\u00e9enne, le Royaume-Uni quittera aussi son march\u00e9 unique. Ce basculement ne devrait avoir que peu de cons\u00e9quences pour l\u2019\u00e9nergie car l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, le p\u00e9trole et le gaz naturel ne sont pas tax\u00e9s dans le cadre des accords de l\u2019OMC. L\u2019essentiel est pr\u00e9serv\u00e9&nbsp;!<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Les interconnections&nbsp;:<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>RTE et la CRE ont pris les devants&nbsp;: \u00e0 compter du 30 mars, toutes les allocations de capacit\u00e9s sont explicites. Ce changement en pratique ne concernera que les allocations journali\u00e8res (les autres allocations se faisant d\u00e9j\u00e0 d\u2019une fa\u00e7on explicite). Un changement qui ne devrait donc g\u00e9n\u00e9rer qu\u2019une l\u00e9g\u00e8re (imperceptible) d\u00e9soptimisation et qui permettra de r\u00e9mun\u00e9rer une activit\u00e9 de trading additionnelle.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019ETS (syst\u00e8me Europ\u00e9en d\u2019\u00e9change de quotas d\u2019\u00e9missions de carbone), quant \u00e0 lui, requiert comme toujours une attention particuli\u00e8re&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Curieusement, le projet d\u2019accord de sortie pr\u00e9voyait le maintien de la Grande Bretagne dans l\u2019ETS. Ce ne serait donc plus le cas en absence d\u2019accord. Cette incertitude est donc g\u00e9n\u00e9ratrice d\u2019une forte volatilit\u00e9 car le syst\u00e8me permet le \u00ab&nbsp;banking&nbsp;\u00bb (mise en r\u00e9serve des allocations) et le \u00ab&nbsp;borrowing&nbsp;\u00bb (utilisation des allocations futures)&nbsp;; Cette derni\u00e8re option ayant \u00e9t\u00e9 interdite aux \u00e9metteurs britanniques avec le gel des allocation 2019. La date des restitutions des quotas pour les \u00e9missions 2018 est le 30 avril 2019. En cas de sortie de l\u2019ETS, l\u2019effet banking aura un effet baissier, alors que l\u2019impossibilit\u00e9 du borrowing aura un effet haussier (et inversement dans le cas du maintien de la Grande Bretagne dans l\u2019ETS. Ou peut-\u00eatre pas&nbsp;!)<\/li><li>Apparemment, alors que la date du 30 avril se trouve \u00e0 priori au-del\u00e0 de la date fatidique, les acteurs de march\u00e9 ne semblent pas envisager le sc\u00e9nario radical o\u00f9 les industriels d\u00e9cideraient de ne pas restituer les quotas de 2018. Ce serait certes en contravention aux accords existants mais\u2026 (le cadre existant permettait le borrowing aussi).<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Consid\u00e9rons maintenant les effets pour les politiques de l\u2019Union Europ\u00e9enne&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p>Finalement c\u2019est \u00e0 ce niveau que les cons\u00e9quences risquent d\u2019\u00eatre plus importantes. Apr\u00e8s sa sortie de l\u2019Union europ\u00e9enne, le Royaume-Uni ne p\u00e8sera plus dans les n\u00e9gociations pour la construction du march\u00e9 int\u00e9rieur de l\u2019\u00e9nergie, et l\u2019Europe y perdra certainement une approche concr\u00e8te et r\u00e9aliste (non id\u00e9ologique) de la lib\u00e9ralisation des march\u00e9s comme l\u2019illustre ce bref rappel historique&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Si la Grande Bretagne avait \u00e9t\u00e9 pionni\u00e8re du m\u00e9canisme du Pool obligatoire (d\u00e9but des ann\u00e9es 1990), elle n\u2019a pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 l\u2019abolir en 2001 pour l\u2019avoir jug\u00e9 trop manipulable.<\/li><li>Jugeant que l\u2019ETS ne permettait pas de favoriser la g\u00e9n\u00e9ration \u00e9lectrique par gaz naturel moins polluant (et souvent domestique) que par le charbon (toujours import\u00e9), un prix plancher du CO2 est instaur\u00e9 en 2013.<\/li><li>G\u00e9n\u00e9ralisation des contrats pour diff\u00e9rence pour la g\u00e9n\u00e9ration \u00e9lectrique bas carbone.<\/li><li>Engagement dans le nucl\u00e9aire&nbsp;: Hinkley Point n\u00e9goci\u00e9 en 2014-2015 avec contrat pour diff\u00e9rence.<\/li><li>Politique pragmatique (et controvers\u00e9e) en faveur du gaz de schiste.<\/li><li>Lancement du march\u00e9 de capacit\u00e9 en 2014.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Justement, la question du march\u00e9 de capacit\u00e9 permettra \u00e0 l\u2019Union Europ\u00e9enne de se rappeler au bon souvenir des britanniques&nbsp;: alors que la mise en place de ce march\u00e9 au Royaume Uni n\u2019avait fait l\u2019objet d\u2019aucune objection de la part de la Commission Europ\u00e9enne le 23 juillet 2014, le tribunal de l\u2019Union Europ\u00e9enne, par un arr\u00eat le 15 novembre 2018 (et un sens aigu du timing), annule la d\u00e9cision de la Commission de ne pas s\u2019opposer au r\u00e9gime d\u2019aides instaurant un march\u00e9 de capacit\u00e9 au Royaume.<\/p>\n\n\n\n<p>Affaire \u00e0 suivre (la Commission a ouvert une enqu\u00eate approfondie sur le r\u00e9gime du march\u00e9 de capacit\u00e9 britannique le 21 f\u00e9vrier 2019), mais entre-temps, la Commission Europ\u00e9enne continue de qualifier les m\u00e9canismes de capacit\u00e9s de subventions, le march\u00e9 de capacit\u00e9 britannique est arr\u00eat\u00e9 et, partant, la s\u00e9curit\u00e9 d\u2019approvisionnement du Royaume-Uni compromise\u2026<\/p>\n\n\n\n<p><em>Philippe Boulanger<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Chaque jour, les analystes des march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie commentent, syst\u00e9matiquement et apparemment sans r\u00e8gles particuli\u00e8res, les mouvements et les perspectives des march\u00e9s (haussiers, baissiers ou stables) en relation avec les anticipations des modalit\u00e9s du BREXIT (mou, dur, semi-mou etc\u2026). Ainsi, par exemple, tout d\u00e9veloppement n\u00e9gatif sur la perspective d\u2019arriver \u00e0 une sortie avec accord expliquera [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-162","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"translation":{"provider":"WPGlobus","version":"3.0.0","language":"fr","enabled_languages":["en","fr"],"languages":{"en":{"title":true,"content":true,"excerpt":false},"fr":{"title":true,"content":true,"excerpt":false}}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/162","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=162"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/162\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":333,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/162\/revisions\/333"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=162"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=162"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/eh2solutions.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=162"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}